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从2011年年底以来，国债逆回购正在悄然流行。尤其从2011年下半年开始，为了预防商业银行变相高息揽储，银监会出台了一系列管理办法，银行发行的三十天以内的超短期理财产品被叫停，交易所的国债逆回购开始成为超短期理财的替代工具。那么国债逆回购究竟是什么，如何进行交易呢?下面是yjbys小编为大家带来的关于国债逆回购的知识，欢迎阅读。
国债逆回购是什么?
国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的国债交易。亦即债券持有者(债券卖方/融资方)与融券方(债券买方/出资方)在签订的合约中规定, 融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间,以商定的价格再买回该笔债券, 并支付原商定的利率利息。
国债逆回购(普通投资者)是其中的融券方。对于融券方来说，该业务实际上是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息;别人用国债作抵押，到期还本付息。简单来说，国债逆回购作为资金拆出方取得相应的利息，资金借入方用国债为抵押，因此交易风险基本为零。
目前沪市可操作国债逆回购的品种共有九个，国债1天回购(GC001，代码204001)、 国债2天回购(GC002，代码204002)、国债3天回购(GC003，代码204003)、国债4天回购(GC004，代码204004)、国债7天回购(GC007，代码204007)、国债14天回购(GC014，代码204014)国债28天回购(GC028，代码204028)、国债91天回购(GC091，代码204091)、国债182天回购(GC182，代码204182)。在上述交易品种中，以上海证券交易所挂牌交易的204001和204007交易最为活跃。沪市以10万元为起点，超过10万元必须是10万元的整数倍，单笔委托上限是1000万元。
深市也有逆回购，与沪市的区别为深市不区分国债和企业债，交易起点也较低，仅为1000元。深市逆回购在理解和操作上和沪市逆回购类似，本文主要介绍沪市逆回购。
国债逆回购的特点
(一)国债逆回购交易的收益性
银行活期存款，利率非常低，加之目前CPI远高于活期利率。而国债逆回购收益率远远高于同期银行存款利率水平。比如下图沪市一天国债逆回购利率(204001)2015年2月10最高达到65%，不过这并不一定意味着你当天逆回购操作的年化收益率就为65%，下文中将对收益计算进行具体介绍。
(二)国债逆回购交易的安全性
证券交易软件显示的回购利率涨跌幅不同于股票的涨跌幅，投资者在某个时点做出了国债逆回购，之后该利率的涨跌都与投资者无关。换言之，软件显示的涨跌幅并没有实际参考意义。逆回购交易的收益率在交易时即已确定，因此逆回购到期日之前市场利率水平的波动或交易后逆回购的利率变动与你的收益无关。从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。因此，对于资金充裕的机构来说，充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金，以降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响经营所需，不失为上乘的投资选择;对于有大额闲散资金的投资者来说，国债逆回购也是一个理想的超短期理财工具。
国债逆回购的交易流程
交易流程
(1)回购委托——客户委托证券公司做回购交易。客户也可以像炒股一样，通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单;
(2)回购交易申报——根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无效。
(3)交易撮合——交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对。
(4)成交数据发送——T日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证券交易成交数据一并发送结算公司。
(5)清算交收——结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收应付资金数据,与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额，并在T+1日办理资金交收。
(6)回款——比如说是做7天逆回购，则在T+7日，客户资金可用，T+8日可转帐，而且是自动回款，不用做交易。
实用指南
首先是交易方向，国债逆回购要选择"卖出"。
其次是报价规则，成交价格是每百元资金到期年收益，这个数字越高对于做逆回购的投资者越有利。在委托价格上，投资者可以按照揭示5档行情选择成交价格，也可以按照自己的要求填写。一般建议投资者选择"买一数值"作为委托价格。在委托数量上，上海市场以10万元作为起点，超过10万元必须是10万元的整数倍，单笔委托上限是1000万元。在委托数量上每10万元输入1000，20万元输入2000，依次类推上限1000万元对应100000。
第三是交易费用，国债的交易费用采用外扣方式扣去。券商要从投资者资金金额之外收取交易费用。如果投资者想做1天逆回购，必须至少10万零1元。国债一、二、三、四天回购佣金水平为10万元一天1元;七天回购，10万元每笔5元;十四天回购，10万元每笔10元;二十八天回购，10万元每笔20元，二十八天以上回购，10万元每笔30元封顶。佣金通常介于收益的4%至6%间。
最后是清算规则，回购交易的清算规则是"一次成交，两次结算"。"一次成交"是指当投资者做了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到投资者的账户上，其间不需做任何操作。“两次结算”中的首次结算是指由逆回购方向正回购方划款(本金)，并划付有关的交易费用，交易所将正回购方账户内的标准券冻结;第二次结算是指由正回购方向逆回购方划款(本金加利息)，交易所将正回购方账户内的标准券解冻。
国债逆回购的资金清算
要了解国债逆回购的资金清算，首先要明确几个关键时间点的概念：成交日、到期日与到期清算日、资金划转日。
成交日，顾名思义就是投资者融出资金的证券交易日(即T日)。
到期日，成交日再加上融出资金的回购交易品种期限就是到期日(及T+N日)。举例说明，如果投资者在2012年2月21日(星期二)用一天回购(204001)融出资金，2月22日(星期三)就是到期日。如果到期日是证券市场的交易日，那也被称为到期清算日;如果到期日不是证券交易日，到期清算日则要顺延至下一个证券交易日。如果投资者在2月24日(星期五)用一天回购融出资金，到期日是2月25日(星期六)，但该天不是证券交易日，到期清算日就顺延到2月27日(下星期一)。到期清算日资金状态是“可用不可转”，就是说投资者可以继续做国债逆回购，也可以买交易所证券，但是不能转到券商资金账户对应的三方银行账户中。但对于到期清算日的资金状态，不同券商情况可能有所不同，需要咨询开户券商营业部。
资金划转日，指到期清算日后最近的证券交易日。在资金划转日，投资者可把逆回购的到期资金划转到关联券商的银行三方账户中。以一天回购为例，投资者在2月23日(星期四)做了一天回购融出资金，2月24日(星期五)即是到期日也是到期清算日，资金划转日则要顺延到2月27日(下星期一)。
成交日、到期清算日和资金划转日都要求是证券交易日，而到期日可以是自然日的概念，这意味着清算日和资金划转日期间可能包含周末或节假日。因此成交的利率并不一定是最终的年化收益率。
国债逆回购的收益计算
净收益=成交额*利率*回购天数/360天-成交额*手续费率
年化净收益率=净收益/成交额/资金实际占用天数*360天
以一天国债回购为例，每周四的利息总是高于其他交易日，这是因为周四做了一天国债逆回购，周五是到期清算日，下周一才是资金划转日。就是说周四做一天回购，资金实际占用三天，因此利率较高。
另外，投资者看到个别交易日国债逆回购收益率高达百分之几十的数字时，不必过于兴奋。由于国债逆回购的成交日和清算日之间，包含了可能的节假日，春节前倒数第二个交易日%的利益率其实包含了春节期间近十天假期的资金利息，实际的年化收益率需要自己计算。
举栗来说：张先生手中有一笔钱想用于换车。汽车经销商告知张先生，下周到货，具体提货时间会提前一天通知。从资金安全的角度看，张先生不能让这笔钱有损失;由于车款数目较大，放在银行账户上只能享受活期利息，目前银行并无合适的超短期理财产品，银行仅能提供一天通知存款，利率为0.85%。经推荐，张先生选择了一天国债逆回购(204001)。第一天，张先生以4.56%的价格成交了一天国债逆回购品种130万元。一天之后，张先生获得了利息共计151.67元(其包括164.67元的回购利息收入再扣去13元的交易费用)，而如果他只放到银行活期储蓄账户中，按0.35%计算一天获得的利息仅为12。64元。一周后，张先生提车，此时他做国债逆回购获得的累计超额收益近千元。
回到本文最开始提出的问题：基金公司的货币市场基金、银行的中短期理财产品和交易所国债逆回购，这三者孰优?这主要取决于投资期限。国债逆回购适合低于14天的超短期投资周期，而货币市场基金和银行理财产品适用期限更长的低风险保本理财需求。它们不存在完全的替代关系，而是有一定的互补性。如果某投资者六个月之后某天要用一笔钱，投资者可以先做一笔六个月期限的银行理财产品获得一个比较稳定的前期收益，然后用国债逆回购获取最后几天的短期超额收益。国债逆回购在短期有强大的优势，但中长期而言，相较于货币市场基金和银行理财产品并无明显的优势。如果在一个相对较长的时期，投资者某几个交易日忘记做逆回购，只能拿到活期存款收益，总的收益率就会逊色于其他两个产品。
总体来说，逆回购交易适合资金量大于10万/0.1万,不满足于银行活期利率,流动性偏好明显,追求投资安全性的个人投资者或流动资金充裕的机构。